6月煤炭供需数据简析：进口降幅扩大，火电增速放缓

近日，国家相关部门陆续公布了5月份数据，从煤炭行业相关数据来看，供应端持续边际收紧，但需求端难有明显提振，价格重心下移趋势或将延续。

一、原煤生产平稳增长

国家统计局数据显示，6月份，规上工业原煤产量4.2亿吨，同比增长3.0%，增速比5月份放缓1.2个百分点;环比增长4.41%，增幅较5月份扩大了0.82个百分点。

受季节性、新投产能释放等因素影响，6月规上原煤维持同比增长趋势。但或由于同期基数较高以及6月安全、环保检查较为频繁影响，同比增速边际放缓。

但受月度产量持续同比增长的影响，上半年全国原煤产量再次创下了历史同期新高。2025年1-6月份，全国累计原煤产量240456万吨，同比增长5.4%。

二、煤炭进口量创三年来新低

海关总署数据显示，6月份进口煤炭3303.70万吨，创下了三年来新低，也是2023年以来的第二低位，同比下降25.93%，是今年连续第四个月同比下降，且降幅在逐步扩大。环比下降8.33%，同样是连续第四个月环比下降。

虽然进现货进口煤价格有所下降，但在国内需求增量有限，且进口煤价格倒挂的情况下，进口量进一步下滑。

数据显示，2025年1-6月份，全国共进口煤炭22170.20万吨，同比下降11.1%。尽管同比降幅不小，但从进口量来看，今年上半年仍处高位。

三、火电增速放缓

国家统计局数据显示，6月份，规上火力发电量4939亿千瓦时，同比增长1.1%，增速比5月份放缓0.1个百分点;环比增长7.0%。

随着国内经济稳步修复，6月国内发电量达到7963亿千瓦时，同比增长1.7%，环比增长7.9%。1-6月国内发电量累计达到45371亿千瓦时，同比增长0.8%，累计增速进一步扩大。在此背景下，叠加水电同比仍呈负增长，火电延续修复。

6月份，规上水力发电量1391亿千瓦时，同比下降4.0%，不过降幅比5月份收窄10.3个百分点。

但值得注意的是，核电、太阳能发电增速加快。核电量394亿千瓦时，同比增长10.3%，增速比5月份加快3.6个百分点;风力发电量738亿千瓦时，同比增长3.2%，增速比5月份放缓7.8个百分点;太阳能发电量501亿千瓦时，同比增长18.3%，增速比5月份加快11.0个百分点。

四、非电行业疲态延续

国家统计局数据显示，6月份，焦炭产量为4170万吨，同比降0.2%，环比降1.6%;生铁产量为7191万吨，同比降4.1%，环比降3.0%;粗钢产量为8318万吨，同比降9.2%，环比降3.9%;钢材产量为12784万吨，同比增1.8%，环比增0.3%;水泥产量15547万吨，同比下降5.3%，环比下降5.8%。

在房地产行业弱势难改之下，叠加高温天气影响基建项目的建设进程有所放缓，致使非电行业疲态延续，对煤炭的消耗维持刚需。

五、结论

供应边际收紧还在持续，但仍然处于高位，需求端表现继续不温不火。后续随着7、8 月高温带动用电需求进一步提升，旺季下火电需求有望季节性改善，或为短期动力煤价带来进一步修复期待。焦煤方面，下游“反内卷”政策预期较强下，黑色系市场情绪阶段性高涨，或促使焦煤出现反弹。但总的来看，煤炭价格重心继续下移的趋势或将延续。