焦炭供小于需 后续提涨蓄势待发

自4月15日之后，7月17日焦炭市场再次迎来久违的提涨落地，并且这次提涨态势尚未止步。在焦炭供不应求的格局下，焦化厂库存大幅降低，主产地焦企基本零库存，与此同时，钢厂催货现象频发，贸易商加价采购仍“一炭难求”，焦炭基本面呈现显著利好。

本轮提涨并非无源之水。早在焦炭涨价前，炼焦煤已数度提价，成本压力层层加码，焦企利润被挤压至亏损状态。为自救，焦企罕见“抱团”，联手向钢厂施压，通过议价将成本压力向下游传导;部分利润修复后，挺价意愿愈发坚决，顺势谋求更大利润空间。

需求端亦添了一把火。钢厂采购态度积极，焦炭库存已补至中位水平，但依旧不断催货，这种大范围、集中性的补库行为，迅速改变了焦炭供应格局，进一步刺激焦炭价格提涨。

展望未来，焦炭价格极大概率延续涨势。然而，钢焦双方的博弈并未因焦炭基本面强劲而减弱。从几日前焦企发函提涨到最终落地过程可见，钢厂采取了“缓接提涨、延长落地”的策略，意在拖延涨价时间，并趁焦炭尚未大幅提涨之际加速补库。尽管如此，此举仅能短暂延缓提涨节奏。即便钢厂有意拖延，焦炭提涨仍有望再涨1-2轮，累计涨幅或达3轮左右。