煤价 还能涨多久?

2025年8月11日我国北方港口煤价参考如下：

5500大卡：687元/吨(+4)

5000大卡：622元/吨(+4)

4500大卡：554元/吨(+3)

本轮煤价上涨从6月18日开启，到今天还差一周时间就满两个月了，北方港口单吨煤价5500大卡涨了72元，5000大卡涨了86元，4500大卡涨了82元。其中，4500大卡单吨煤价还差22元就追上今年年初出现的年内最高价了。

煤价涨到现在，市场上除了已经出手了的，还有蠢蠢欲动又不敢动的，还有各种分析也在不断涌现。大家都在调侃，这次煤价普遍上涨，除了“降雨带来的煤炭涨价”之外，还有一个重要的原因就是“涨价的决心”。

其实煤价涨到现在，层次很明晰。第一层，港口库存从5月中旬3300多万吨高位，降至6月中旬的2800多万吨，在近一个月时间内去库超450多万吨。其中，低硫煤占比失调，库存结构问题凸显。第二层，随后两天，全国多地陆续发布高温天气预警信息，用电量开始进入阶段性跳跃性上涨的阶段，同时进入二季度后，水电发力向下对火电挤出效应减弱。港口煤价上涨出现有利支撑。第三层，晋陕蒙煤炭主产区连续降雨天气导致产地煤炭不光生产不出来，还运不出去。港口调进不及时，库存得不到补充。第四层，主产地的降雨天气陆续消退，煤炭生产、运输开始逐步恢复正常。但高温天气又开始了。

这几个层次，总是前面一层问题刚开起来影响不那么大，后面一层就马上跟上。

从数据上看，截至8月7日，沿海八省电厂煤炭库存3436.4万吨，同比减少104.9万吨;日耗251.8万吨，同比增加5.3万吨;存煤可用天数13.6天，同比减少0.8天。

截至8月10日，沿海6大电库存1360.6万吨，同比减少24万吨;日耗95.11万吨，同比基本持平;可用天数14.2天，同比减少0.3天

截至8月11日，北4港库存2412万吨，同比减少72万吨;装船191.9万吨，较上周一增加43万吨;调进179.4万吨，较上周一增加14.2万吨。

这么来看，短时间内，港口库存是不会得到迅速补充的。夏去秋来，迎峰度夏期间被消耗的煤炭需要被补充，非电行业要备料，而这个补充的后半段，即是煤价上涨的尾声。

回顾去年，2024年夏末的8月20日至9月23日，受电厂补库和非电采购增加等双重因素拉动，煤价从839元/吨位置出现止跌反弹，上涨时间长达一个月，港口5500大卡煤价涨至870元/吨。9月份的最后一周，受电厂阶段性补库和非电备料结束，需求走弱，煤价进入下行通道。