三伏结束处暑过后 “雨过天晴”降煤价!

2025年的七月八月间这个时段，煤价普遍上涨，市场上很强的一部分声音是“降雨带来的煤炭涨价”。到8月11日，降雨尤其是晋陕蒙煤炭主产区的降雨不那么强劲、也不那么频繁了，“水淹草原”式的场景不再出现。那么，既然是降雨带来的煤炭涨价，风雨过后，是否就距离降价不远了?

8月9日开始，主产地的降雨天气陆续消退，煤炭生产逐步回归正常，煤炭运输也将逐步恢复正常。

只是，夏去秋来，迎峰度夏期间被消耗的煤炭需要被补充，而这个补充，即是煤价上涨的尾声。照此推断，8月下旬大概率会是煤价的转折点，煤价由升转降。

去年8月11日，北方港口煤炭库存2483.5万吨，今年8月11日，北方港口煤炭库存2411.6万吨，今年比去年同期仅仅少了71.9万吨。而去年的这个时候，终端已经开始它们的煤炭补库行为。

去年8月8日，沿海八省电厂煤炭库存3541.3万吨，日耗246.5万吨，存煤可用天数14.4天;今年8月7日，沿海八省电厂煤炭库存3436.4万吨，日耗251.8万吨，存煤可用天数13.6天。

通过对比来看，沿海八省电厂的库存相差了104.9万吨，日耗方面，今年也比去年多出来不少，多了5.3万吨。

2024年夏末的8月20日至9月23日，受电厂补库和非电采购增加等双重因素拉动，煤价从839元/吨位置出现止跌反弹，上涨时间长达一个月，港口5500大卡煤价涨至870元/吨。9月份的最后一周，受电厂阶段性补库和非电备料结束，需求走弱，煤价进入下行通道。

2024年的8月20日，沿海六大电厂的煤炭库存为1359.7万吨，日耗92.97万吨，可用天数14.6万吨。

在去年的1359.7万吨这个水平上，电厂开始了它们的补库。

而今年的当下(2025年8月7日)，六大电的煤炭库存为1377.9万吨，比去年8月20日需要补库的库存只多了18.2万吨。但是，照目前的用电节奏来看，到今年的8月20日，其电厂库存有可能还不及去年同期，所以补库需求将会比去年更大一些。

另外，气象方面，今年人们预判冷冬的概率很大，所以今年的煤炭冬储因素也会比往年复杂一些。

同样的，今年的水电表现也不行，来水偏枯是其最显著的特点。即使是7月下旬以来的连降暴雨、特大暴雨，都没见水位上涨。虽然今年与去年同期的三峡水库水位大体相当，但是去年的水库出库流量却比今年大不少，每秒多了近一万立方米。

2024年8月8日，三峡水库水位156.76米，出库流量27400立方米/秒;2025年8月8日，三峡水库水位157.28米，出库流量19600立方米/秒。去年这一时段的出库流量平均在2.7万-2.8万立方米/秒之间，而今年这一时段的出库流量平均只有1.8万-1.9万立方米/秒之间。

今年来水偏枯。

倘若后续水电有改善，煤电将被抑制。但显然这种情况出现的可能已经非常渺小了。

现在我们把目光重新聚集到因降雨影响导致煤炭生产受限的产量上来，这个煤炭供应量是当下最为重要、最为关键的因素了。

煤炭供应方面，2025年7月份我国煤炭产量的数据由于国家统计局尚未公布，因此我们暂且用6月份的数据来代替。2025年6月份，我国原煤产量42107万吨，同比增长3%。进口煤方面，2025年7月份，我国进口煤炭3560.9万吨，同比下降22.9%。考虑到7月份煤炭主产区频繁遭遇降雨影响，产量较6月份大概率有所减少。因此，7月份的煤炭供应量是小于45668万吨的，甚至可能会小于44099万吨。

而2024年7月份的煤炭供应，国内产量是39037万吨+进口煤量4620.9万吨，约等于43658万吨。

假设8月份水情没有明显改变，但是随着处暑节气的到来，阳光天气增多，太阳能发电将有所增加，同时，秋天的风天也比三伏里的风天有所增加，带动风力发电的增长。如果8月份的煤炭日均产量较7月份有明显提升的话，其实这应该也是大概率的事件，那么，伴随着国际煤价较国内煤价优势的不断增强，进口煤量较7月份可能会有所增长，那么在今年的8月底9月初，非常可能出现煤价的转折点，处暑国后煤价大概率由升转降。